9338-18570-1-SM

11 pages
56 views

Please download to get full document.

View again

of 11
All materials on our website are shared by users. If you have any questions about copyright issues, please report us to resolve them. We are always happy to assist you.
Share
Description
penilitian tentang nilai perusahaan
Transcript
  ISSN 2303-11 R. Rumondor., M. Mangantar., J.S.B. Sumarauw.  Pengaruh Struktur Modal, Ukuran …   Jurnal EMBA 159 Vol.3 No.3 Sept. 2015, Hal.159-169   PENGARUH STRUKTUR MODAL, UKURAN PERUSAHAAN DAN RISIKO PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SUB SEKTOR PLASTIK DAN PENGEMASAN DI BEI THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, COMPANY SIZE AND RISKS OF THE COMPANY'S TO CORPORATE VALUE IN SUBSECTOR PLASTIC AND PACKAGING IN BEI  by: Regina Rumondor 1 Maryam Mangantar 2  Jacky S.B. Sumarauw 3   1,2,3 Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Jurusan Manajemen Universitas Sam Ratulangi Manado e-mail:  1 reginarumondor93@yahoo.com  2 marjam.mangantar@gmail.com  3  jq_sbs@yahoo.com  Abstrak  : Tujuan utama perusahaan adalah untuk memaksimalkan keuntungan atau kekayaan, terutama bagi  para pemegang sahamnya, hal ini dapat terwujud dengan upaya peningkatan atau maksimalisasi nilai pasar atas harga saham perusahaan yang bersangkutan. Ada beberapa faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan, dalam  penelitian ini hanya meneliti 3 variabel, yaitu Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Perusahaan. Penelitian bertujuan untuk menguji pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko terhadap Nilai Perusahaan, secara simultan maupun secara parsial. Sampel penelitian adalah perusahaan  plastic and packaging   yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013 dengan jumlah 8 perusahaan dengan menggunakan metode  purposive sampling  . Metode analisis yang digunakan asosiatif dengan uji asumsi klasik dan uji hipotesis serta Regresi Berganda dengan menggunakan program SPSS. Hasil penelitian menunjukkan secara simultan seluruh variabel independen dalam penelitian ini berpengaruh signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, Risiko Perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Sebaiknya para investor lebih cermat dalam memilih perusahaan, untuk menginvestasikan modalnya dengan cara melihat Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Perusahaan untuk meningkatkan return saham yang diharapkan. Kata kunci  : struktur modal, ukuran perusahaan, risiko, nilai perusahaan.  Abstract  : The main goal of the company is to maximize profits or wealth especially for shareholders, it can be realized with efforts to increase or maximization the market value of the stock price the company concerned. There are several factors that affect the value of the company, but researchers only examined three variables, namely capital structure, company size and risk of the company. This study aimed to examine the effect of capital structure, company size and risk of the company to the value of the company, simultaneously or  partially. The sample was plastic and packaging company listed on the Indonesia Stock Exchange period 2010-2013 the number of 8 companies by using purposive sampling method. The analytical method used is the classic assumption test and retest hypotheses and Multiple Regression analysis using SPSS. The results showed that  simultaneously all independent variables in this study significantly influence the value of the company. The capital structure has a positive and significant impact on the value of the company, the size of the company and do not have a significant negative effect on the value of the company, the risk of the company and do not have a  significant negative effect on the value of the company. Investors should be more carefuly to choosing companies to invest the capital market with a way to look at the capital structure, company size and risk of the company to increase the stock returns. Keywords  :capital structure, company size, company risk, company value.    ISSN 2303-11 R. Rumondor., M. Mangantar., J.S.B. Sumarauw.  Pengaruh Struktur Modal, Ukuran …   160 Jurnal EMBA Vol.3 No.3 Sept. 2015, Hal.159-169   PENDAHULUAN Latar Belakang Tujuan utama dari perusahaan adalah memaksimalkan keuntungan atau kekayaan, terutama bagi para  pemegang sahamnya, hal ini dapat terwujud dengan adanya upaya peningkatan atau maksimalisasi nilai pasar atas harga saham perusahaan yang bersangkutan. Meningkatnya persaingan usaha dan semakin rumitnya situasi yang dihadapi oleh perusahaan modern masa kini menuntut ruang lingkup dan peran seorang manajer keuangan yang semakin luas. Perusahaan melalui manajer keuangan harus mampu menjalankan fungsinya di dalam mengelola keuangan dengan benar dan seefisien mungkin. Struktur modal merupakan perimbangan antara penggunaan modal sendiri dengan modal asing, dimana modal sendiri berupa laba ditahan dan kepemilikan saham, sedangkan modal asing berupa hutang. Sampai saat ini, struktur modal merupakan masalah bagi perusahaan karena pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan membutuhkan manajer keuangan untuk menciptakan struktur modal optimal yang dapat menyeimbangkan penggunaan utang dengan modal sendiri. Besar kecilnya perusahaan (ukuran perusahaan) sangat berpengaruh terhadap struktur modal terutama  berkaitan dengan kemampuan memperoleh pinjaman. Perusahaan besar memiliki kebutuhan dana yang besar untuk membiayai aktivitas perusahaan atau operasi perusahaan dan salah satu alternatif pemenuhan kebutuhan modal dengan menggunakan utang. Perolehan struktur modal diperoleh dengan membandingkan hutang dengan total modal (debt to equity ratio). Rasio DER tidak boleh lebih besar dari 1 atau dengan kata lain, penggunaan hutang tidak boleh lebih  banyak dibandingkan penggunaan modal sendiri karena akan berpengaruh terhadap risiko kebangkrutan. Apabila penggunaan hutang melebihi modal sendiri, maka risiko kebangkrutan menjadi tinggi, karena semakin  banyak hutang maka semakin tinggi tingkat risiko kebangkrutan. Risiko perusahaan adalah suatu kondisi dimana kemungkinan-keungkinan yang menyebabkan kinerja suatu perusahaan menjadi lebih rendah daripada apa yang diharapkan suatu perusahaan karena adanya suatu kondisi tertentu yang tidak pasti di masa mendatang, oleh karena itu dengan memahami risiko yang ada di  perusahaan mampu mencegah risiko tersebut dengan mengidentifikasi untuk menstabilkan kinerja mereka, sehingga mampu untuk memenuhi target, meminimalisir kegagalan dalam perusahaan dan mampu menciptakan sebuah peluang bisnis yang menguntungkan. Tujuan Penelitian Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh: 1.   Struktur modal, ukuran perusahaan dan risiko perusahaan secara simultan terhadap nilai perusahaan. 2.   Struktur modal secara simultan terhadap nilai perusahaan. 3.   Ukuran perusahaan secara simultan terhadap nilai perusahaan 4.   Risiko perusahaan secara simultan terhadap nilai perusahaan. TINJAUAN PUSTAKA Struktur Modal Struktur modal merupakan salah satu keputusan keuangan yang kompleks karena berhubungan dengan variabel keputusan keuangan lainnya Sundjaja dan Barlian (2003:283). Riyanto (2008:22) mendefinisikan struktur modal adalah pembelanjaan permanen di dalam mencerminkan perimbangan antara hutang jangka  panjang dan modal sendiri. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa struktur modal merupakan  perbandingan antara sumber jangka panjang yang bersifat pinjaman dan modal sendiri.  ISSN 2303-11 R. Rumondor., M. Mangantar., J.S.B. Sumarauw.  Pengaruh Struktur Modal, Ukuran …   Jurnal EMBA 161 Vol.3 No.3 Sept. 2015, Hal.159-169   Ukuran Perusahaan Ukuran perusahaan dilihat dari total asset yang dimiliki oleh perusahaan yang dapat dipergunakan untuk kegiatan operasi perusahaan. Jika perusahaan memiliki total asset yang besar, pihak manajemen lebih leluasa dalam mempergunakan asset yang ada diperusahaan tersebut. Jika dilihat dari sisi manajemen, kemudahan yang dimilikinya dalam mengendalikan perusahaan akan meningkatkan nilai perusahaan (Suharli, 2006:14). Ferry dan Jones (dalam Sujianto, 2001:37), mengatakan ukuran perusahaan menggambarkan besar kecilnya suatu  perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva dan jumlah penjualan. Dengan demikian dapat disimpulkan  bahwa ukuran perusahaan adalah besar kecilnya perusahaan dapat dilihat dari besar kecilnya modal yang digunakan, total aktiva yang dimiliki, atau total penjualan yang diperolehnya.  Risiko Perusahaan Fahmi (2010:2) menyatakan bahwa manajemen risiko adalah suatu bidang ilmu yang membahas tentang  bagaimana suatu organisasi menerapkan ukuran dalam memetakan berbagai permasalahan yang ada dengan menempatkan berbagai pendekatan manajemen secara komprehensif dan sistematis. Risiko dapat dibagi menjadi dua, yaitu risiko sistematis ( Systematic Risk  ) dan risiko tidak sistematis ( Unsystematic Risk  ), keown, et al (2002:206): a.   Risiko Sistematis Risiko sistematis atau  systematic risk adalah risiko yang tidak bisa dideversifikasikan atau dengan kata lain risiko yang sifatnya mempengaruhi secara menyeluruh. Systematic risk disebut juga dengan market risk   atau risiko umum.  b.   Risiko Tidak Sistematis Risiko tidak sistematis atau unsystematis risk  , yaitu hanya membawa dampak pada perusahaan yang terkait saja. Jika suatu perusahaan mengalami unsystematis risk maka kemampuan untuk mengatasinya masih akan  bisa dilakukan, karena perusahaan bisa menerapkan berbagai strategi untuk mengatasinya seperti diverifikasi  portofolio. Strategi lain yang bisa diterapkan pada saat harga sekuritas perusahaan jatuh adalah dengan menerapkan berbagai strategi investasi. Unsystematis risk   disebut juga dengan risiko spesifik atau risiko yang dapat dideverifikasikan. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa risiko perusahaan adalah suatu kondisi dimana kemungkinan-kemungkinan yang menyebabkan kinerja suatu perusahaan menjadi lebih rendah daripada apa yang diharapkan suatu perusahaan karena adanya suatu kondisi tertentu yang tidak pasti di masa mendatang. Nilai Perusahaan  Nilai perusahaan adalah jumlah yang diterima jika sebuah perusahaan dijual sebagai suatu bisnis yang sedang beroperasi. Kelebihan diatas nilai likuidasi adalah nilai dari organisasi manajamen yang menjalankan  perusahaan itu Weston dan Copeland (1992:501). Nilai perusahaan merupakan harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual (Husnan, 2000:7)  Price to book value  digunakan sebagai  proksi dari nilai perusahaan karena keberadaan  price to book value sangat penting bagi investor untuk menentukan strategi investasi di pasar modal. Sehingga dapat disimpulkan bahwa nilai perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli apabila perusahaan tersebut dijual. Penelitian Terdahulu Moniaga (2013) dengan judul penelitian Struktur modal, Profitabilitas dan Struktur Biaya terhadap Nilai Perusahaan Industri Keramik, Porcelen dan Kaca Periode 2007-2011. Dengan tujuan untuk mengetahui apakah struktur modal, profitabilitas dan struktur biaya mempunyai pengaruh terhadap nilai perusahaan.Hasil dari  penelitian dimana variabel struktur modal, profitabilitas dan struktur biaya secara simultan tidak memliki hubungan linier dengan nilai perusahaan.Sedangkan secara parsial struktur modal berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan dan profitabilitas dan struktur biaya berpengaruh tidak signifikan terhadap nilai  perusahaan. Sukaenah (2014) dengan judul penelitian Pengaruh Earning Per Share(EPS), Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage dan Sales Growth terhadap Nilai Perusahaan pada Industri Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008-2013. Dengan tujuan untuk mengetahui apakah earning per share, ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage dan sales growth berpengaruh terhadap nilai perusahaan.Hasil  ISSN 2303-11 R. Rumondor., M. Mangantar., J.S.B. Sumarauw.  Pengaruh Struktur Modal, Ukuran …   162 Jurnal EMBA Vol.3 No.3 Sept. 2015, Hal.159-169   dari penelitian ini berdasarkan analisis regresi secara parsial variabel earning per share dan leverage  berpengaruh negatif secara signifikan terhadap nilai perusahaan dan variabel ukuran perusahaan, profitabilitas sales growth berpengaruh positif secara signifikan terhadap nilai perusahaan.Secara simultan earning per share, ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage dan sales growth berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Hariyanto dan Juniarti (2014) dengan judul penelitianPengaruh Family Control, Firm Risk, Firm Size, dan Firm Age terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Sektor Keuangan. Dengan tujuan Untuk mengetahui apakah family control, firm risk, firm size dan firm age berpengaruh terhadap profitabilitas dan nilai  perusahaan.Hasil dari penelitian ini yaitu dalam hubungan FC memiliki hubungan yang negatif dan tidak signifikan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan, FR memiliki hubungan yang positif tapi tidak signifikan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan, FS mempunyai pengaruh secara signifikan dan negatif terhadap  profitabilitas tapi FS berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan dan FA memiliki hubungan yang positif dengan profitabilitas namun tidak signifikan pada nilai perusahaan FA mempunyai hubungan yang negatif namun siginifikan. Kerangka Berpikir Variabel Bebas Variabel Terikat Gambar 1. Kerangka Konseptual Sumber: Kajian Teori, 2015 Hipotesis Penelitian   Hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: H 1 : Struktur modal, ukuran perusahaan, risiko perusahaan diduga berpengaruh secara simultan terhadap nilai  perusahaan H 2 : Struktur modal diduga berpengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan. H 3 : Ukuran perusahaan diduga berpengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan. H 4 : Risiko perusahaan diduga berpengaruh secara simultan terhadap nilai perusahaan. METODE PENELITIAN Jenis Penelitian Penelitian ini menggunakan jenis penelitian asosiatif. Sugiyono (2007:5), mendefinisikan penelitian asosiatif merupakan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih.Jenis  penelitian ini membahas pengaruh atau hubungan antar dua atau lebih variable X terhadap Y. Penelitian ini  bertujuan untuk menjelaskan pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan dan risiko perusahaan terhadap nilai  perusahaan. Struktur Modal (X 1 ) Ukuran Perusahaan (X 2 ) Risiko Perusahaan (X 3 ) Nilai Perusahaan (Y) H 2  H 3  H 4  H 1  
Related Search
We Need Your Support
Thank you for visiting our website and your interest in our free products and services. We are nonprofit website to share and download documents. To the running of this website, we need your help to support us.

Thanks to everyone for your continued support.

No, Thanks
SAVE OUR EARTH

We need your sign to support Project to invent "SMART AND CONTROLLABLE REFLECTIVE BALLOONS" to cover the Sun and Save Our Earth.

More details...

Sign Now!

We are very appreciated for your Prompt Action!

x